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应对策略与建议第一，从负债端来看，要做好承接资金的各类优势产品供给，平稳承接从理财资金中分流的部分投资资金，继续稳定和满足银行客户需求。一方面，无论采用何种估值方式，净值化转型是必由之路。另一方面，合理掌控产品发行节奏，灵活确定产品定价水平，为资管新规实施后平稳承接各类回流资金提供标准化投资产品。

同时，房地产的基本面仍在。近五年来，中国城镇化增长率一直保持在1.2%左右，这意味着未来城镇化率速度会下降，同时也意味着房地产需求会相对减少。不过，即便是不到1%，按照中国的人口基数，也是一个不小的数字。2018年12月24日召开的全国住房和城乡建设工作会议上，将“以稳地价稳房价稳预期为目标，促进房地产市场平稳健康发展。”作为第一要务。同时也强调“因城施策、分类指导”，不过，更大难题是如何在遏制房价上涨与因城施策之间寻找更大空间。

▶ 2016年，宁波成为首个国家保险创新综合试验区。2017▶ 2017年，保险行业新闻发言人名单首次向社会公布，提升行业透明度。▶2017年9月，内地“互联网保险第一股”众安在线成功登陆港交所。2018▶ 2018年，中国银保监会成立。▶ 2018年，全国首家科技保险公司——太平科技开业。

而在下山的时候，你的心会安静下来，视野会变窄，判断变得简单。如今选投资标的，我只看公司质地和风险收益比，寻找合适的机会去持有优秀企业。记者：在这个强化过程中，您的感悟是什么？安昀：必须有先上山再下山的过程，不亲身经历这个过程，是理解不了的。只有亲身经历了，内心才能真正认同，否则就不会完全信任。跟学习一样，要先把书读厚，再读薄。

两天前的11月20日，医疗板块捷报频频，中证医疗指数创出新高，广发旗下的医疗主题基金广发医疗保健年内涨幅也踩线100%成为今年第二只业绩翻倍的主动权益基金。而11月21日，医药分级基金国泰国证医药卫生B发布公告提示基金净值逼近1.50元的上折阈值。

以下是对话实录：杨凯：我们经过第一轮市场的变化，当年做的跟现在的市场，特征、参与主体、处置的方法手段，或者是市场的量级发生根本的变化，今天的对比来看，当前的市场是比较混乱的。2016、2017、2018年这三年，它的热度很热，参与率非常多，但是我认为这是一个小众投资行业。因为就这个行业投资来说，跟资金、资源极其相关。大家都在玩一个很专业、很小众的领域，然后是大众玩小众。在一个比较形象的比喻，这像股市一样，为什么散户大部分的亏欠，因为他们玩资本市场高深的行为。港股或者美股是没有个人炒，都是机构在玩。在不良资产的领域中，应该是机构拼杀的领域，往往当前的现状是大部分的参与主体没有行业投资经营。当然这也跟行业有关，有钱的主很多，投资渠道非常有限，又被各种说这个行业很暴利，很有前途，大家就都进来。最后很多都会成为韭菜，因为到今天为止还有很多项目没有落地。我们在资产包里面，经过持牌机构到市场，市场没有真正的变现，是在倒手机构，也像一个聚集。就跟中间商赚差价一样，最后发现支撑不了层层加的收益，这就是我一直认为这个市场比较混乱的根本原因。